小额贷款公司作为新兴的融资渠道，其服务重点恰恰是三农和小微企业。在去年以来的信贷紧缩条件下，小额贷款公司如鱼得水，成为小微企业的另一条融资渠道。不过，作为准金融机构，小额贷款公司从设立到运营，每个环节都面临着政策束缚。可以说，政策的松绑与小额贷款公司的创新突破，将成为今后小贷行业的最大看点。
近日，海南省政府办公厅下发《关于深入推进小额贷款公司改革发展的若干意见》（下称“《意见》”），明确提出适度提高小贷公司融资比例，其融资比例最高可至资本净额的200%，即杠杆率最高可达3倍。
“设立机构太难，负债率限制太严。”海口联合小额贷款某负责人向《证券导报》记者坦言，他们希望的是：杠杆率上去，业务量上去，利率降下来。“利率太高对于小额贷款公司的风险太高。我们的根本利益和长远利益是较低的利率，而不是较高的利率。”
对于小贷公司而言，1.5倍的杠杆率限制已经成为了制约其发展的瓶颈，而各地对监管层适当放开小贷公司融资杠杆的呼声也日益高涨。此番提高杠杆率，无疑是个利好。小额贷款公司表示，新政策的出台对于小贷公司良性发展是利好，而不少有融资需求的中小企业也认为，此举将可帮助中小企拓宽融资渠道。
提高融资额度 拓展“吸金”渠道
小贷公司融资难，普遍无米下锅。此前，小贷公司的主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金以及银行融资。一方面，小额贷款公司“只贷不存”，后续资金供应严重不足；由于涉及工商变更等事项，也不能随意增加资本金投入。另一方面，银行融资规定不得超过两个银行业金融机构的融入资金，且融入资金余额不超过资本净额的50%。
据悉，海南已开业的16家小贷公司中，只有4家取得银行贷款1.49亿元，且只有国开行和农信社提供了资金支持，其中国开行占比67%。“商业银行普遍兴趣不大，既然银行可以凭借优惠政策发放小额贷款，根本没必要扶持小贷机构培育竞争对手。”有业内人士向记者透露。
此外，在高利贷盛行的情况下，小额贷款公司收益无法得到保证。按规定，小贷公司的利率上限为国有银行基准利率的4倍。资金紧张时，小额贷款公司必须以高成本融资。例如，某小贷公司向银行申请贷款，以房产作抵押，一年期贷款基准利率上浮30%即7.8%。目前小贷公司月息在2%左右，还要提取贷款损失准备，支付工商企业25%所得税、5.56%营业税及附加，支付各种营业费用和员工成本，获利能力就大打折扣。
据海南省金融办的数据显示：2011年，海南小贷公司的平均净资产收益率为6.2%，实现净利润6846万元。“6.2%是个什么概念？全国大多数小贷公司的净资产收益率在5-10%之间，说明海南省小贷公司盈利能力处于中等水平。” 省金融办副主任马文峰表示。
在新发布的《意见》中指出，对于年度考评结果为优秀或良好的小额贷款公司，其融资比例最高可放宽至资本净额的200%。资金来源渠道主要包括：银行业金融机构融资;法人股东定向借款，借款资金来源必须是法人股东的自有资金，借款利率一般不超过同期基准利率的2倍，股东借款余额超过资本净额10%的要逐笔报省级主管部门审批;资金拆借，经省级主管部门同意，小额贷款公司之间可进行资金调剂拆借，并可和银行、地方金融资产交易平台合作，开展资产转让业务。
“200%的融资上限和资产转让，不仅仅是我们融资渠道和融资规模的成倍放大，而且大大降低了融资成本，有利于提升利润空间。”海口信源小贷公司风险总监肖枚表示。
但有业内人士表示，资产转让的落实，最终取决于银行。出于风险控制的考虑，银行是否愿意配合小贷融资及开展资产转让业务，尚存疑问，业内预计，小贷公司资产回购式转让，在短期内不会有太大进展。
提高股东持股比例 打破区域限制
《意见》中称，在小额贷款公司准入条件方面，适当提高单一股东持股比例。银行业金融机构、国内上市公司、国际小额信贷组织及省内大型国有企业发起设立小额贷款公司不受最高持股比例的限制；自然人合计持股比例提高至60%。
“自有资金放贷完毕，就面临“无米下锅”的尴尬，增资扩股成为小贷公司的不二选择。“提高至60%就意味着公司有了控股股东，有利于小贷公司股权结构治理和股东完成增资扩股。”有分析认为。
《意见》规定，海南小贷公司将可在海南全省范围内开展业务。为适应这一需要，小贷公司名称可采用“海南+字号+行业+组织形式”的形式。而此前，海南的小贷公司命名需要冠以所在地市县级行政区划的名称，对其跨区域经营产生影响。
据记者了解，目前海南全省已批复的小贷公司一共有24家。而公开数据显示，海南已挂牌营业的16家小贷公司中，11家分布在海口，3家在三亚，2家在琼海，其余地区目前尚为空白。
此外，《意见》还鼓励小贷公司，与银行业金融机构开展资金批发与小额贷款零售业务等方面的合作。经省级主管部门批准，小贷公司可与金融机构开展保险代理、租赁代理、基金代理等业务，扩大业务范围，提高中间业务收入。
但记者发现，按照实施的计划来看，小贷公司如果要取得融资比例放宽至资本净额的200%资格，需要连续2年的考核中获得“优秀”。“目前金融局对小贷公司年度考核才开展了一年，小贷公司要取得资格至少还要等一年。”
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